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美国银行警告称，随着金融环境收紧和经济增长放缓，全球外汇市场在今年晚些时候可能出现流动性紧缩。

尽管外汇市场在近期的银行业动荡中相对未受影响，但本月主要货币对的隐含波动率仍大幅上升，原因是市场对美国银行业的担忧令美元承压、并推高日元。不过，美银策略师也表示，目前“远未达到危机水平”，与去年年末相比，波动率仍较低，因为当时对美元的需求激增，将欧元-美元的一个月隐含波动率推高至2020年初以来的最高水平。

美银策略师Michalis Rousakis和Howard Du在一份报告中表示，尽管在硅谷银行倒闭和瑞信被瑞银收购后，美联储上周的温和立场安抚了市场，但未来几个月市场波动可能再次加剧，尤其是如果通胀仍居高不下的话。他们表示：“银行信贷紧缩的滞后效应尚未完全显现，经济周期很可能进入增长收缩阶段。”

本月以来，所有主要货币的买卖价差（即交易成本）都扩大了。但美银辩称，这对价差走势的影响有限，因为该行在本月中旬衡量期权交易量的指标远低于去年9月底的水平（当时美元在英国公布迷你预算后大幅上升，且得到了鹰派美联储的支撑）。

此外，美银预计，随着越来越多的美国地区性银行限制向消费者放贷，价差压力将在更长时间内保持在高位，这可能会加剧未来的波动。交易员们目前押注美联储可能结束紧缩并在年底前降息50个基点。Michalis Rousakis和Howard Du表示：“如果通胀被证明过于顽固，流动性可能会再次受到考验。”